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鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中估值最高的品種
發(fā)布者:聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時間:2025-6-18 19:59 Wednesday 閱讀:199次 【字體:

從絕對價格來看,當(dāng)前鐵礦石期貨價格在700元/噸附近,處于近10年(2015年以來)的55%分位,即過去10年中鐵礦石期貨價格比當(dāng)前價格要低的概率在55%左右。而在同產(chǎn)業(yè)鏈的品種里,螺紋鋼期貨價格在3000元/噸左右,處于近10年的19%分位;焦炭期貨價格在1400元/噸左右,處于近10年的16%分位。對比之下可以直觀看出,鐵礦石價格估值水平在黑色系品種里面最高,顯著高于其他品種。從利潤率的角度而言,鐵礦石價格估值偏高。資料顯示,主流礦山的成本集中在40美元/噸附近,非主流礦山的成本集中在80美元/噸~90美元/噸區(qū)間,100美元/噸的鐵礦石價格意味著非主流礦山的毛利率在20%以上,主流礦山的毛利率超過了100%。相較之下,當(dāng)前國內(nèi)高爐生產(chǎn)已處于盈虧邊緣。也就是說,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配嚴(yán)重失衡,厚壁無縫鋼管價格處于高估區(qū)域。從宏觀方面來看,5月12日,中美雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》,代表著美國發(fā)起的新一輪關(guān)稅戰(zhàn)暫時告一段落。不過,筆者認(rèn)為,雖然當(dāng)前雙方大部分的關(guān)稅已經(jīng)取消或暫停實(shí)施,但關(guān)稅戰(zhàn)其實(shí)是中美兩國結(jié)構(gòu)性矛盾的結(jié)果,后期關(guān)稅措施仍面臨較大不確定性。并且,考慮到美國新一屆政府的執(zhí)政風(fēng)格,其團(tuán)隊(duì)政策的反復(fù)變化仍可能成為全球金融市場的擾動因素。


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